东吴证券股份有限公司汤军,吴劲草,张家璇近期对珀莱雅进行研讨并发布了研讨陈述《2023年4月运营数据点评：多品牌冷季线大促继续领航》，本陈述对珀莱雅给出买入评级，当时股价为171.82元。

  4 月运营数据发布， 珀莱雅、彩棠冷季线上坚持高增： 公司发布 2023 年4 月运营数据公告，主品牌珀莱雅天猫旗舰店 GMV 为 2.28 亿元（同比+57%，下同），抖音渠道 GMV 为 1.35 亿元（ +40%）。 彩棠天猫旗舰店GMV 为 0.45 亿元（ +95%），抖音渠道 GMV 约为 0.29 亿元（ +69%）。归纳天猫+抖音渠道， 4 月珀莱雅/彩棠 GMV 别离同增 50%/84%， 两品牌算计天猫+抖音 GMV 同增 55%。

  618 大促准备充分，超头布局进一步加深： （ 1）产品布局： 依据到 5月 22 日的超头美妆节预告， ①公司主品牌珀莱雅本年参加超头美妆节的产品有早 C 晚 A 精华套组、 红宝石/双抗/源力/双白瓶精华、 双抗小夜灯眼霜、 红宝石/源力面霜、 红宝石/双抗面膜共 10 款产品 12 个 SKU；②彩棠品牌本年参加超头美妆节的产品有三色遮瑕、高光修容和妆前乳阻隔共 3 款产品； ③OR 品牌明星产品温泉洗发水也参加了本年超头美妆节。 本年珀莱雅品牌参加超投的 SKU 数量有所增加，彩棠、 OR 均为初次参加 5.26 超头美妆节。 （ 2） 扣头状况： 各渠道扣头状况整体相似， 协作赠品各有不同。

  “618” 大促立刻就要降临， 看很多渠道继续领航： 本年“618” 大促预售行将发动， 公司在首要渠道排名均出现上升趋势，且在国货品牌中处于领头羊。 2022 年“618” 和“双 11” 期间，珀莱雅天猫旗舰店 GMV 均位列天猫美妆排名第五、国货排名榜首。 现在线上加购趋势杰出， 各渠道营销种草活动也在顺畅推动， 看很多渠道继续领航开展。

  盈余猜测与出资评级： 公司是国内安排灵敏、功率抢先的群众化妆品集团，在天猫，抖音等多电子商务渠道出售排名抢先，展示其强品牌力。多系列大单品矩阵战略推动顺畅，未来运营耐性可期。咱们保持公司 2023-24 年 归 母 净 利 润 分 别 为 10.41/12.94/15.70 亿 元 ， 分 别 同 增27%/24%/21%， 当时市值对应 2023~25 年 PE 为 47x/38x/31x，保持“买入”评级。

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，华泰证券孙丹阳研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达94.25%，其猜测2023年度归属净利润为盈余10.79亿，依据现价换算的猜测PE为45.68。

  该股最近90天内共有50家组织给出评级，买入评级39家，增持评级11家；曩昔90天内组织方针均价为204.65。依据近五年财报数据，证券之星估值剖析东西显现，珀莱雅（603605）行业界竞争力的护城河杰出，盈余才能优异，营收成长性杰出。财政健康。该股好公司目标4.5星，好价格目标1.5星，归纳目标3星。（目标仅供参考，目标规模：0 ~ 5星，最高5星）

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